Artículo sobre la situación precaria de España en el New York Times

Spain: May 13, 2010


After two decades of dizzying growth — and the collapse of a housing bubble — there is a pervasive feeling in Spain that the party is over.
Spain is mired in a deep recession. It faces an unemployment rate of 20 percent, a budget gap of more than 10 percent of gross domestic product, an overhang of 800,000 unsold new homes and an economy expected to shrink by 0.4 percent in 2010 — and like euro-zone partner Greece, it may have difficulty repaying its debt. Madrid has little wiggle room if investors shun an expected 85 billion euros in new bond offerings, and given Spain's size, its debt crisis is seen by many as the looming problem for world markets.
In late April 2010, Standard & Poor's downgraded Spain's debt rating. With Greece tottering on the brink of financial collapse, fear that the European debt crisis will spread has rattled investors.
On the surface, Spain's debt load appears manageable. Its debt relative to gross domestic product, the broadest measure of its economy, is 54 percent — compared with 120 percent for Greece and 80 percent for Portugal. But what Spain does have is the highest twin deficit, or combined budget and current account deficits, of any country in the world except Iceland, a reflection of how dependent it is on increasingly fickle foreign investors for financing. Spain has 225 billion euros in debt coming due in 2010 — an amount that is about the size of Greece's economy.
Spanairds have accused José Luis Rodríguez Zapatero, the center-left prime minister, of sitting on the sidelines for too long, fearing political repercussions. Mr. Zapatero had presented an austerity plan based mostly on small measures that would not kick in until 2011 at the earliest. His actions have been criticized as ineffective, if not incoherent.
On May 12, 2010, Mr. Zapatero changed course sharply, setting out sweeping spending cuts, reversing past promises to spare pensions and public-sector salaries from the knife. He announced pay cuts of about 5 percent for civil servants — and 15 percent for government ministers — as well as other measures totaling €15 billion, or $19 billion.

Mínimos del euro, se tambalea....

El euro marca un nuevo mínimo en 14 meses al bajar a 1,25 dólares


Las dudas sobre la capacidad de los Gobiernos de la eurozona de reducir sus altos déficits a tiempo lastran a la moneda europea.- La Bolsa, a la baja

El euro ha marcado hoy un nuevo mínimo frente al dólar al caer a 1,25 dólares por primera vez en los últimos 14 meses por las dudas sobre si los Gobiernos de la eurozona serán capaces de reducir sus déficits excesivos en los plazos previstos. Tras el alivio que registró la moneda común el lunes tras el acuerdo sobre el multimillonario fondo de emergencia de la UE y el FMI, la tendencia de los inversores a deshacer posiciones en todo lo que huela a la divisa europea ha llevado al euro a registrar su tercer día a la baja.
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Al inicio de la jornada, el euro ha tocado los 1,2562 dólares, su valor más bajo desde principios de marzo de 2009, aunque luego se ha recuperado ligeramente y volvía a superar el nivel de los 1,26 unidades del billete verde. No obstante, ha vuelto a perderlo por la tarde, cuando ha caído aún más: 1,2640 dólares. Con respecto a otras divisas, la moneda única también ha perdido posiciones frente al yen y ha marcado otro mínimo en su cambio con el franco suizo pese a los datos publicados ayer de que Europa ha retomado la senda de la recuperación económica en el primer trimestre. En lo que va de semana, el euro se ha dejado un 1,5%. Desde enero, este recorte aumenta hasta el 12%. A principios de año, por cada euro te daban 1,43 dólares, 17 centavos más que ahora.
Entre las Bolsas internacionales más destacadas, sólo se han registrado descensos en España (1,11%), Portugal (0,77%), Milán (0,72%), Francia (0,06%) y, al otro lado del Atlántico, Wall Street, aunque en este caso también muy leves (un 0,08% a la hora de cierre en Europa). Un día más, el parqué más castigado ha sido el español, donde el Ibex 35 ha caído un 1,11% hasta los 9.977 puntos. En los mercados de deuda, la rentabilidad de los bonos de España a diez años aumentaba un punto, aunque se mantenía por debajo del 4% (3,92%). Su prima de riesgo, el diferencial frente a los bund alemanes, de referencia, se quedaba a las puertas de los 100 puntos básicos (1%) con 99 puntos básicos. En la deuda que vence en 2012, los bonos españoles recortaban sus tipos en 10 puntos básicos al 1,76%, la mayor mejora de la sesión entre los países llamados periféricos. Este hecho lleva a pensar que los inversores se creen los drásticos recortes que anunció ayer el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero.
Según explican los expertos, la aprobación del fondo de emergencia de hasta 750.000 millones de euros supone una "red de seguridad" ante la crisis fiscal originada por los déficits excesivos de los países del euro y el contagio de los problemas de Grecia a los Estados con peor situación financiera tras el desbordamiento de la situación en la República Helénica. Sin embargo, el acuerdo no soluciona la crisis, añaden. "Mientras esta negativa percepción siga circulando en los mercados, cada vez que el euro consiga sacar la cabeza, volverá a caer", señalan a Bloomberg desde el equipo de analistas del banco de inversión Mellon de Nueva York.
Este acuerdo de apoyo al euro se ha complementado con la decisión sin precedentes del Banco Central Europeo de empezar a comprar bonos de los países que comparten la moneda única a través de sus filiales nacionales. Sin embargo, los inversores ven en este movimiento, que se completa con medidas para facilitar la liquidez, más como un síntoma de debilidad de la eurozona que de alivio.

Crece el consumo de las familias en USA

El consumo tira del crecimiento de la economía de EE UU


La primera potencia mundial reduce su ritmo de avance en el primer trimestre al 3,2% pero registra el mayor repunte en la demanda de los hogares desde 2007.- Obama valora que la economía está "mucho mejor" que hace un año

La primera potencia mundial ha encontrado "un punto de avituallamiento en su camino hacia la recuperación", aunque sigue necesitando crear empleo. Esta ha sido la valoración que ha hecho el presidente de EE UU, Barack Obama, tras publicarse que el PIB estadounidense ha crecido un 3,2% en tasa anualizada -o un 0,8% intertrimestral- en el primer trimestre gracias al tirón del consumo de las familias. "El conjunto de la economía está hoy en mucho mejor lugar que hace un año", ha insistido Obama.

El dato publicado hoy, que deberá ser revisado durante las próximas semanas, está ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, que calculaba un avance del 3,4%, y muestra un frenazo en el ritmo de recuperación del país, que cerró 2009 con un aumento del 5,6%.

No obstante, la reactivación del consumo, que ha subido un 3,6%, más del doble que a finales del pasado año y su mejor dato en tres años, invita a pensar en que el crecimiento, aunque no sea tan fuerte en términos cuantitativos, está siendo más equilibrado y sólido. En el cuarto trimestre de 2009, el gasto de las familias estadounidenses, que supone el 70% del PIB del país, apenas creció un 1,6%.

Frente a esta aportación de 2,55 puntos al PIB de la demanda de los hogares, el avance del 5,6% de la economía de Estados Unidos registrado entre octubre y noviembre del pasado ejercicio, el ritmo más alto en seis años, fue posible gracias a un factor temporal: la inversión de las empresas, aunque en realidad lo que hicieron fue no liquidar sus inventarios con la agresividad que se vio en la peor fase de la crisis.

En cualquier caso, según destacan los analistas, el actual ritmo de crecimiento de la primera potencial mundial sigue siendo insuficiente para recuperar el terreno perdido por la peor recesión que ha sufrido el país desde la Gran Depresión de 1930 y que se ha saldado con cuatro trimestres consecutivos a la baja entre diciembre de 2007 y junio de 2009. A lo largo de este periodo, Estados Unidos ha registrado una pérdida neta de más de ocho millones de puestos de trabajo, con lo que ha visto repuntar su tasa de paro hasta el 9,7%, su mayor nivel desde principios de los ochenta.